يعني بيع الأسهم على المكشوف فتح مركز عن طريق اقتراض أسهم لا تملكها ثم بيعها إلى مستثمر آخر. البيع على المكشوف ، أو البيع على المكشوف ، هو مركز هبوطي للأسهم - بمعنى آخر ، يمكنك بيع الأسهم إذا شعرت بقوة أن سعر سهمها سينخفض.
يسمح البيع على المكشوف للمستثمرين بالربح من الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى عندما يذهبون تحت في القيمة. من أجل البيع على المكشوف ، يتعين على المستثمر اقتراض السهم أو الورقة المالية من خلال شركة الوساطة الخاصة به من شخص يمتلكها. يقوم المستثمر بعد ذلك ببيع الأسهم ، مع الاحتفاظ بالعائدات النقدية. يأمل البائع على المكشوف أن ينخفض السعر بمرور الوقت ، مما يوفر فرصة لإعادة شراء السهم بسعر أقل من سعر البيع الأصلي. أي أموال متبقية بعد إعادة شراء السهم هي ربح للبائع على المكشوف.
على سبيل المثال ، لنفترض أنك قررت أن الشركة XYZ ، التي يتم تداولها مقابل 100 دولار لكل سهم ، مبالغ فيها. لذلك ، قررت بيع الأسهم عن طريق اقتراض 10 أسهم من شركة الوساطة الخاصة بك وبيعها بمبلغ إجمالي قدره 1000 دولار. إذا استمر السهم في الانخفاض إلى 90 دولارًا ، فيمكنك إعادة شراء هذه الأسهم مقابل 900 دولار ، وإعادتها إلى الوسيط الخاص بك ، والاحتفاظ بربح 100 دولار.
مصدر الصورة: Getty Images.
عندما يكون البيع على المكشوف منطقيًا
للوهلة الأولى ، قد تعتقد أن البيع على المكشوف سيكون شائعًا مثل امتلاك الأسهم. ومع ذلك ، يستخدم عدد قليل نسبيًا من المستثمرين استراتيجية البيع على المكشوف.
أحد أسباب ذلك هو السلوك العام للسوق. يمتلك معظم المستثمرين الأسهم والصناديق والاستثمارات الأخرى التي يرغبون في رؤيتها ترتفع في القيمة. يمكن أن يتقلب سوق الأسهم بشكل كبير خلال فترات زمنية قصيرة ، ولكن على المدى الطويل يكون لديه ميل واضح إلى الأعلى. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل ، كان امتلاك الأسهم رهانًا أفضل بكثير من البيع على المكشوف لسوق الأسهم بالكامل. البيع على المكشوف ، إذا تم استخدامه على الإطلاق ، هو الأنسب كاستراتيجية ربح قصير الأجل.
في بعض الأحيان ، ستجد استثمارًا مقتنعًا أنه سينخفض على المدى القصير. في هذه الحالات ، يمكن أن يكون البيع على المكشوف وسيلة للاستفادة من المصائب التي تعاني منها الشركة. على الرغم من أن البيع على المكشوف أكثر تعقيدًا من مجرد الخروج وشراء الأسهم ، إلا أنه يمكن أن يسمح لك بجني الأموال عندما يرى الآخرون أن محافظهم الاستثمارية تتقلص.
مخاطر البيع على المكشوف
يمكن أن يكون البيع على المكشوف مربحًا عندما تقوم بالاتصال الصحيح ، لكنه ينطوي على مخاطر أكبر مما يواجهه مستثمرو الأسهم العاديون.
على وجه التحديد ، عندما تقوم ببيع الأسهم على المكشوف ، يكون لديك غير محدود مخاطرة الجانب السلبي ولكن احتمالية ربح محدودة. هذا هو العكس تمامًا عندما تشتري سهمًا ، والذي يكون مصحوبًا بمخاطر محدودة للخسارة ولكن احتمالية ربح غير محدودة. عندما تشتري سهمًا ، فإن أقصى ما يمكن أن تخسره هو ما تدفعه مقابل ذلك. إذا ذهب السهم إلى الصفر ، فستعاني من خسارة كاملة ، لكنك لن تخسر أبدًا أكثر من ذلك. على النقيض من ذلك ، إذا ارتفع السهم ، فلا حدود للأرباح التي يمكنك الاستمتاع بها. من الشائع جدًا أن يربح مستثمرو الأسهم على المدى الطويل أرباحًا تساوي عدة أضعاف حجم استثماراتهم الأولية.
لكن مع البيع على المكشوف ، تنعكس هذه الديناميكية. هناك حد أقصى لأرباحك المحتملة ، لكن لا يوجد حد نظري للخسائر التي يمكن أن تتكبدها. على سبيل المثال ، لنفترض أنك تبيع 100 سهم من الأسهم على المكشوف بسعر 10 دولارات لكل سهم. ستكون عائداتك من البيع 1000 دولار. إذا ذهب السهم إلى الصفر ، فستحتفظ بمبلغ 1000 دولار بالكامل. ومع ذلك ، إذا ارتفع السهم إلى 100 دولار لكل سهم ، فسيتعين عليك إنفاق 10000 دولار لإعادة شراء 100 سهم. سيعطيك ذلك خسارة صافية قدرها 9000 دولار - تسعة أضعاف العائدات الأولية من البيع على المكشوف. وإذا كنت تعتقد أن مثل هذه الخسائر غير ممكنة ، فكر مرة أخرى.
ومع ذلك ، على الرغم من أن البيع على المكشوف محفوف بالمخاطر ، إلا أنه يمكن أن يكون طريقة مفيدة لاتخاذ صفقات محسوبة ضد شركة معينة للمستثمرين الذين يعرفون ما يفعلونه. تعد إدارة مخاطرك أمرًا مهمًا ، ولكن عند استخدامه باعتدال ، يمكن أن يؤدي البيع على المكشوف إلى تنويع تعرضك للاستثمار ويمنحك فرصة للحصول على عوائد أفضل من شخص لا يمتلك سوى الأسهم والاستثمارات الأخرى.
بديل البيع على المكشوف
وكتفكير أخير ، فإن البديل عن البيع على المكشوف الذي يحد من تعرضك للجانب السلبي هو شراء خيار بيع على أحد الأسهم. بشكل أساسي ، يمنحك خيار البيع الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لبيع سهم بسعر محدد مسبقًا (يُعرف بسعر التنفيذ) في أي وقت قبل انتهاء صلاحية عقد الخيار. على سبيل المثال ، إذا اشتريت خيار بيع في سهم بسعر إضراب 100 دولار وانخفض السهم إلى 60 دولارًا ، فيمكنك عندئذٍ شراء أسهم مقابل 60 دولارًا وممارسة خيارك في بيعها مقابل 100 دولار ، وبالتالي الاستفادة من انخفاض السهم .
لذا ، فإن الفكرة وراء شراء خيار البيع تشبه البيع على المكشوف ، على الرغم من أن أقصى ما يمكن أن تخسره هو ما تدفعه مقابل خيار البيع. الآن ، هناك ما هو أكثر من خيارات التداول مما يمكنني شرحه هنا ، لذا قم بواجبك إذا كانت هذه استراتيجية تبدو جذابة لك. ولكن يمكن أن يكون بديلاً ذكيًا للتعرض غير المحدود للخسارة الذي يأتي مع بيع الأسهم على المكشوف.
سؤال وجواب خبير
كان لدى Motley Fool فرصة للتواصل مع خبير في البيع على المكشوف: صوفيا جوهان ، أستاذ مشارك في قسم المالية في كلية الأعمال التابعة لـ FAU.
صوفيا جوهان ، أستاذة مشاركة في قسم الشؤون المالية بكلية إدارة الأعمال في FAU.تشمل مجالات خبرتها واهتماماتها البحثية القضايا القانونية والأخلاقية في الأسواق المالية وتمويل المشاريع وتنظيم الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم.
The Motley Fool: ما هي بعض المفاهيم الخاطئة الشائعة حول البيع على المكشوف التي يجب أن يعرفها المستثمرون؟
جوهان: أعتقد أن معظم المستثمرين يعتقدون أن المخاطر هي نفس مخاطر الدخول في صفقات شراء. بالتأكيد ليس هذا هو الحال. بعض المخاطر ، بالطبع ، متشابهة ، على سبيل المثال التداول على معلومات مضللة. لدى البائعين على المكشوف حافز لتقديم معلومات خاطئة لدفع سعر السهم للأسفل ولكن تذكر أنه بالنسبة للبائعين على المكشوف ، هناك تكلفة إضافية لاقتراض الأسهم التي يتعين عليهم أخذها في الاعتبار عندما يستسلموا لعقلية القطيع. هذه ليست لعبة جديدة. ظل المستثمرون الأكثر تطوراً مثل صناديق التحوط متداولين عبر السوق الطويلة / القصيرة على مر العصور. إن امتلاك حقوق التصويت بسبب المراكز الطويلة التي تمكنهم من تسهيل تحركات أسعار الأسهم وامتلاكهم لقدرات البدء في المراكز القصيرة يجعل التقلبات عالية. كما ذكرت سابقًا ، قد لا يكون السوق فعالًا كما يعتقد المستثمر الأقل تطورًا. على سبيل المثال ، خذ سراويل قصيرة عارية. إذا لم يكن البائع ينوي التسليم مطلقًا ، فبإمكان البائع نظريًا أن يبيع أكبر عدد من الأسهم يريده البائع - ربما أكثر بعشر مرات من العدد الفعلي للأسهم المطروحة ويخفض السعر إلى الصفر - حتى يتدخل المنظمون في السوق.
