الاستثمار

قد يكون اهتمام Groupon بـ Yelp مستوحى من هذه الشركة الصينية

وفقًا لمصادر لم تسمها وأفادت بها وول ستريت جورنال و جروبون (NASDAQ: GRPN)، متخصص قسائم الصفقات المحلية ، قد يتطلع إلى صفقة للشراء عواء (رمزها في بورصة نيويورك: YELP). كان كلا السهمين يكافحان مؤخرًا ضد السوق الأوسع ، ولكن هل يمكن أن يساعد مزيج من الشركتين حقًا؟ زميلي يعتقد ريك موناريز ذلك ، على الرغم من صعوبة تنفيذ الصفقة ، نظرًا لأن الاستحواذ سيكون اندماجًا مكلفًا لأسماء متساوية.

لماذا تعتقد Groupon ، التي كانت تخسر الإيرادات والعملاء في خضم خطة التحول ، أن شراء شركة أكبر - إلى جانب التخفيف أو الديون الإضافية المطلوبة - سيكون الحل؟

الجواب قد يكذب عبر المحيط الهادئ .





ميتوان ديانبينغ تقتلها

أكثر في الصين ، ميتوان ديانبينغ (OTC: MPNGF)هو الأقرب مقارنةً بـ Groupon و Yelp ، وقد نما هذا الموقع الإلكتروني الرائد عبر الإنترنت وغير المتصل على قدم وساق. في الربع الماضي ، نمت عائدات Meituan بأكثر من 50٪ وتحولت من خسارة تشغيلية إلى مكاسب. بعد الإغماء الذي أعقب الاكتتاب العام الأولي في أواخر عام 2018 ، انتعش سهم Meituan بشكل كبير في عام 2019 ، مرتفعًا بنحو 75٪.

امرأة تضغط على عملية بيع عبر الإنترنت على هاتفها الذكي.

مصدر الصورة: Getty Images.



ما الذي تفعله Meituan بشكل صحيح؟ حسنًا ، لسبب واحد ، Meituan ليس بالضبط استنساخ Groupon. إنه تطبيق ضخم شامل لا يشتمل فقط على كوبونات Groupon المحلية ومراجعات المطاعم الشبيهة بـ Yelp ، ولكنه يقدم أيضًا عروض الفنادق والسفر ، مثل مقتنيات الحجز . إنه أيضًا أكبر تطبيق لتوصيل الطعام في الصين ، بحصة سوقية تبلغ 60٪. أضف إلى مشاركة الدراجات ومنصات النقل ، والبقالة عبر الإنترنت ، وبرامج إدارة المطاعم ، و Meituan-Dianping هو أكثر من عرض شامل من Groupon ، أو Yelp ، أو حتى مجموعة Groupon-Yelp.

كيفية الالتفاف حول ضريبة أرباح رأس المال

ومع ذلك ، يبدو أن كلا من Groupon ترى الحاجة إلى زيادة عروضها ، بحيث يمكنها تحقيق كل من فرص التآزر في التكلفة وعائدات البيع التبادلي التي يبدو أنها تعمل بشكل جيد لشركة Meituan في الصين.

كيف يمكن أن يساعد موقع Yelp

وتجدر الإشارة إلى أن Meituan Dianping نفسها ولدت من اندماج Meituan ، الذي كان أشبه بـ Groupon كشركة قائمة بذاتها ، و Dianping ، وهو موقع لمراجعات المطاعم ، مثل Yelp. لذلك ، يبدو أن Groupon ترى نجاح Meituan في ربط الشركتين ، وتعتقد أنه يمكن تكرار نفس الشيء في كل من الولايات المتحدة وأوروبا.



على سبيل المثال ، يمكن أن تستخدم Groupon تقييمات وبيانات Yelp لاستهداف أصحاب الأعمال والعملاء المحتملين بشكل أفضل ، ويمكن أن تستفيد Yelp من خلال تقديم صفقات Groupon مباشرةً على موقع المراجعات الخاص بها. يقدم كلا الموقعين الآن عروض الحجوزات بحيث يمكن للعملاء حجز الحجوزات مباشرة على مواقعهم وتطبيقاتهم ، وهو ما تعتبره الشركتان محركًا للنمو.

بالإضافة إلى ذلك ، تحاول Groupon تعزيز عروض الجهات الخارجية للسفر والترفيه ، مثل الشراكة الجديدة مع ايه ام سي انترتينمنت لتذاكر السينما ، بالإضافة إلى الشراكة مع Peek ، التي لديها مخزون لأحداث السفر والترفيه.

أكثر مثل Meituan ، لكن ليس تمامًا

إن الجمع بين القسائم والمراجعات والسفر والترفيه سيجعل المجموعة تبدو أشبه بقليل في Meituan في المتاجر والفنادق وقطاع السفر (Meituan بها ثلاثة أقسام رئيسية) ، ولكن بدون جزء 'الفنادق'. هذا هو في الواقع أكثر القطاعات ربحية في Meituan ، على الرغم من وجود إيرادات أقل من خدمة توصيل الطعام.

تمكنت Meituan من زيادة الإيرادات في هذا القطاع بنسبة هائلة بلغت 42.8٪ في الربع الأخير ، بهوامش إجمالية 88٪. عزت الإدارة الزيادة إلى ريادة الشركة الكبيرة في مجال التكنولوجيا ، بما في ذلك الخوارزميات المتقدمة القائمة على الموقع والتي منحت المعلنين عائدًا أعلى على الاستثمار.

إذا كان بإمكان كل من Groupon و Yelp تجميع بياناتهما معًا ، فمن المحتمل أن تتمكن الشركة المندمجة من تحسين تقنيتها لكل من العملاء والمعلنين ، على الرغم من أنه من غير الواضح في هذه المرحلة بالضبط مقدار الارتفاع الذي سيحدث.

إذا تم الجمع بين الاثنين ، فليس من المستبعد أن يتطلع المجتمعان إلى شراء شركة توصيل طعام مثل Grubhub ، والتي تكافح أيضًا - أو حتى واحدة من العديد من المنافسين الخاصين مثل Postmates أو Instacart. هذا من شأنه أن يجعل المجموعة تبدو أكثر شبهاً بـ Meituan ، ويسمح بنوع البيع المتقاطع لتسليم الطعام مع صفقات القسائم المحلية الأخرى التي تنجح فيها Meituan حاليًا.

تتطلب مزايا البيانات الضخمة وجود شركات 'كبيرة'

لا يزال السؤال الكبير حول ما إذا كانت Groupon ستتمكن من شراء Yelp. تم تقييم Yelp أعلى ، حيث تبلغ حوالي 2.6 مليار دولار مقابل 1.6 مليار دولار من Groupon ، لذلك تتطلب الصفقة الكثير من التخفيف أو الكثير من الديون.

ومع ذلك ، فإن Yelp هي أيضًا شركة أقوى على ما يبدو ، حيث سجلت نموًا في الإيرادات بنسبة 5٪ ونموًا معدلاً بنسبة 17٪ في الأرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) في الربع الأخير ، بينما انخفضت إيرادات Groupon بنسبة 14٪ وانخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين بنسبة 17٪ في الماضي ربع. لذلك ، يمكن أن يساعد الاستحواذ بالتأكيد مسار نمو Groupon ، مع تحقيق 200 مليون دولار في التآزر ، وفقًا للمحللين.

ليس من الواضح ما إذا كانت فوائد الحجم وأوجه التآزر هذه ستقنع اللاعبين الرئيسيين في النهاية بالموافقة على الصفقة أم لا. ومع ذلك ، هناك شيء واحد مؤكد - نجاح Meituan في الصين يظهر أنه عندما يتعلق الأمر بشركات الإنترنت ، فإن الحجم الأكبر هو الأفضل. المزيد من البيانات يؤدي إلى خوارزميات أفضل ، مما يؤدي إلى منتجات أفضل ، مما يؤدي إلى المزيد من العملاء. بدون هذا النوع من المقياس ، يبقى السؤال مفتوحًا عما إذا كان بإمكان Groupon أو Yelp أن تصنعها بمفردها.



^