الاستثمار

لا يمكن لمبيعات فورد الأوروبية أن تعوض عن انهيار السوق الصيني

تراجعت في الآونة الأخيرة المبيعات الصينية من شركة فورد موتور (رمزها في بورصة نيويورك: F)لقد ضغطت السيارات على الفرامل في توسع شركة صناعة السيارات الشهيرة في هذا السوق الخارجي الضخم. بعيدًا في أوروبا ، ارتفع إجمالي مبيعات فورد من السيارات لعام 2019 إلى أكثر من مليون سيارة ، حيث أظهرت ألمانيا نموًا قويًا في المبيعات بشكل خاص. بينما قد يبدو أن هذين السوقين الدوليين الرئيسيين يوازنان بعضهما البعض ، فإن نظرة فاحصة تظهر أن كل شيء ليس تمامًا كما يبدو في أوروبا أيضًا.

يكافح فورد في الصين

مع بيع 1.27 مليون سيارة وشاحنة فورد في الصين في عام 2016 ، فإن الانخفاض السريع في عمليات الشراء المكون من رقمين في الآونة الأخيرة يرسل إشارة إلى وجود مشكلة محتملة لأولئك الذين يستثمرون في مخزون السيارات. بدأ الانزلاق بشكل متواضع إلى حد ما في عام 2017. ومع ذلك ، في عامي 2018 و 2019 ، تحولت مبيعات فورد في الدولة الشرقية إلى ما يشبه تراكم نصف مليون سيارة ، مع 37 ٪ و 26 ٪ على التوالي. فقط 567854 فورد غادر صالات العرض الصينية العام الماضي ، وفقا لرويترز.

تعد المشاكل الاقتصادية الصينية المتشابكة والمشاحنات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين من بين العوامل الرئيسية التي أدت إلى هذا التراجع. يعاني سوق السيارات الصيني بأكمله ، وليس فورد فقط ، من آثار الانكماش. شهد عام 2019 انخفاضًا بنسبة 8.2٪ على أساس سنوي في إجمالي مبيعات السيارات مقارنةً بعام 2018.





تدعي شركة فورد أنها تتبع مخطط `` Ford China 2.0 '' ردًا على أزمة المبيعات العنيفة هذه. تتضمن هذه الخطة خطوات مثل تكييف إنتاج السيارات مع تفضيلات السائقين الصينيين والشراكة مع الشركات الصينية لتطوير وتصنيع السيارات في المنطقة. أعلنت فورد عزمها إطلاق 30 طرازًا جديدًا من سيارات الدفع الرباعي والسيارات بحلول عام 2022 ، من المقرر أن يكون ثلثها تقريبًا سيارات كهربائية.

سيارة فورد SUV ميسورة التكلفة مصممة للسوق الصيني.

مصدر الصورة: Ford



بينما تتحدث فورد بشكل كبير ، من الواضح أن هذه الخطة للتحول الصيني الكامل لم تعكس الانهيار الذي يشبه الانهيار الجليدي للمبيعات منذ إطلاقها في أوائل عام 2019. وادعت شركة فورد في تقرير ديسمبر أن الخسائر في الصين كانت أقل بنسبة 50٪ تقريبًا في عام 2019 من في عام 2018 ، على الرغم من أن الأرقام الفعلية لن تكون متاحة حتى إصدارها للنتائج التفصيلية للربع الرابع من عام 2019 في 4 فبراير 2020. وتوقع البيان أيضًا انخفاضًا إضافيًا بنسبة 50 ٪ في خسائر الصين في عام 2020 ، على الرغم من أن فورد شددت على أن الرقم الأخير لم يكن كذلك. تمثل أي نوع من التوجيه الرسمي.

في هذه المرحلة ، مع ذلك ، يمكن الجدال فيما إذا كان تباطؤ خسائر المبيعات من 37٪ سنويًا إلى 26٪ 'فقط' في السنة يرجع في الواقع إلى برنامج Ford الجديد. مبيعات فورد محطمة للغاية في الصين ، حيث انخفضت من 1.3 مليون إلى نصف مليون سنويًا ، لدرجة أن المشتريات قد تصل ببساطة إلى حد الطلب الذي لن تنخفض دونه بشكل كبير طالما أن أي نوع من الاقتصاد على الإطلاق لا يزال موجودًا في الصين.

آفاق فورد الأكثر إشراقًا ووهمًا في أوروبا

ظاهريًا ، في سوق دولي رئيسي آخر في أي مكان آخر على هذا الكوكب ، أوروبا ، تمتعت فورد بأداء إيجابي في عام 2019. في بلدان 'اليورو 20' ، ذكر تقرير مبيعات فورد للربع الثالث أن إجمالي مبيعات السيارات نما بنسبة 3.1٪ في الربع الثالث من عام 2019 على أساس سنوي. بينما تضعف مبيعات المركبات التجارية ، نمت مبيعات سيارات الركاب. في ألمانيا ، ارتفعت المبيعات بنسبة 21.1٪ ، متجاوزة طلب أي دولة أخرى. بشكل عام ، أبلغت شركة فورد عن بيع 1،020،700 سيارة في أوروبا خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2019. مع بقاء ربع عام بعد إصدار الأرقام ، من المحتمل أن يصل إجمالي المبيعات من 1.2 إلى 1.3 مليون لعام 2019 ، وهو ما يعادل مبيعات فورد في الصين خلال عام الذروة لعام 2019. 2016.



ومع ذلك ، في ظل هذا المظهر الخارجي الوردي ، لم يكن كل شيء على ما يرام في دولة الدنمارك - أو في أي مكان آخر في أوروبا. على الرغم من العدد المتزايد للمبيعات المادية ، تُظهر مراجعة أرباح فورد في الربع الثالث لعام 2019 أن شركة فورد أوروبا تواصل نزيف الأموال ، كما فعلت في معظم الفصول لعدة سنوات حتى الآن. انخفضت الإيرادات في كل ربع من الأرباع الأربعة الماضية ، بدءًا من انخفاض بنسبة 8٪ في الربع الرابع من عام 2018 ، وأظهرت الآن انخفاضًا بنسبة 14٪ في الربع الثالث من عام 2019. وكانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) سلبية خلال أربعة من الفصول الستة الماضية ، وحتى في الفصلين الإيجابيين ، بلغت فقط حوالي 100 مليون دولار ، وهو مبلغ تافه بمعايير مؤسسة ضخمة مثل فورد.

يبدو أن فورد يعاني من إعادة عرض أقل دراماتيكية إلى حد ما شركة جنرال موتورز (رمزها في بورصة نيويورك: GM)مصير في أوروبا. بذلت جنرال موتورز جهدًا جادًا لتأسيس نفسها في أوروبا ولكنها لم تستطع التنافس مع شركات صناعة السيارات الموجودة هناك. في النهاية ، باعت علاماتها التجارية الأوروبية إلى مجموعة PSA (OTC: PUGOY)وتراجع عن أوروبا بعد خسارة ما يقرب من 20 مليار دولار في محاولة لاقتحام السوق هناك. على الرغم من أن شركة فورد لم تخسر الكثير تقريبًا ، إلا أن مسارها مشابه ويبدو أن النتيجة الموازية محتملة.

ما يخبئه المستقبل لفورد

بينما تصدر فورد بشكل طبيعي بيانات متفائلة بشأن آفاقها المستقبلية في كل من الصين وأوروبا ، لا يبدو أن أي من السوقين يحمل الكثير من الأمل. تواصل مبيعات الصين التعرج الهبوطي ، مع عدم وجود نهاية في الأفق. مبيعات أوروبا جيدة لكن الإيرادات آخذة في الانخفاض ، مما يشير إلى احتمال كبير أن تفشل فورد في النهاية في تحقيق نجاح طويل الأمد في مواجهة منافسة شركات صناعة السيارات الأوروبية ، تمامًا مثل جنرال موتورز.

في حين أن البعض قد يعتقد أن سعر سهم Ford المنخفض يشير إلى أن هناك انتعاشًا قادمًا ، فقد شهدت الشركة انخفاضًا بنسبة 70 ٪ تقريبًا في قيمة الأسهم على مدار العقدين الماضيين. من غير المرجح أن يؤدي أي شيء يحدث في الصين أو أوروبا إلى اندفاع تصاعدي في أي وقت قريب ، ولن تظهر مفاجآت في تقرير أرباح فورد للربع الرابع من عام 2019. قد تتعثر الشركة ، أو تمضي في طريق Studebaker ، لكن الإحياء المفاجئ يبدو غير محتمل. لا أوصي بشراء أسهم Ford في هذا الوقت.



^