المصدر: شركة Pfizer ، عبر Facebook.
شركة فايزر (رمزها في بورصة نيويورك: PFE)وشركات صناعة الأدوية الكبيرة الأخرى لديها مشكلة في أيديهم. في مواجهة تدفق مستمر من انتهاء صلاحية براءات الاختراع على الأدوية الأكثر مبيعًا ، فإنهم عالقون في شد الحبل بين تطوير علاجات من الجيل التالي وخفض التكاليف لتعويض انخفاض الإيرادات. يشير قرار Pfizer بتخفيض ميزانية البحث والتطوير إلى أنها تأمل في أن تتمكن من السير في خط رفيع جدًا في هذه المعضلة.
المشكلة الكبيرة
تضررت شركة Pfizer بشدة من انتهاء صلاحية براءات الاختراع. بعد فقدان حماية براءات الاختراع لعقار ليبيتور الذي يكلف 12 مليار دولار سنويًا لمكافحة الكوليسترول في عام 2011 ، تسببت المنافسة العامة في انخفاض إيرادات الشركة.
على مدى السنوات الخمس الماضية ، تراجعت إيرادات Pfizer المتأخرة لمدة 12 شهرًا من حوالي 65 مليار دولار إلى أقل من 50 مليار دولار في عام 2014.
أفضل الأسهم للمستثمرين لأول مرة
تسبب هذا الانخفاض في الإيرادات في قلق المستثمرين - لا سيما المستثمرين الموزعين للأرباح الذين ينجذبون إلى عائد الشركة القوي بنسبة 3.3 ٪ ، لكنهم قلقون من أن انخفاض المبيعات قد يهدد المدفوعات المستقبلية.
تحويل سفينة الشحن
لدى شركة Pfizer صندوق حرب نقدي أثار تكهنات كبيرة في عمليات الاندماج والاستحواذ. بعد فشل عرضها البالغ 118 مليار دولار للاستحواذ أسترازينيكا في العام الماضي ، أعلنت الشركة في فبراير أنها ستفعل ذلك تسليم 17 مليار دولار لالتقاط شركة الأدوية المعادلة بيولوجيًا هوسبيرا (رمزها في بورصة نيويورك: HSP).
تضع هذه الخطوة شركة Pfizer في مكانة جيدة للاستحواذ على حصة كبيرة من سوق البدائل الحيوية الناشئة ، مع إضافة 4.4 مليار دولار في المبيعات المتأخرة لمدة 12 شهرًا و 0.10 دولارًا أمريكيًا إلى 0.12 دولار أمريكي في EPS خلال العام الأول. تقدر شركة Pfizer أن الفرصة المتنامية في سوق البدائل الحيوية ستصل قيمتها إلى 20 مليار دولار بحلول عام 2020 ، ولكن قد يكون ذلك متحفظًا نظرًا لأن ما يقرب من 70 مليار دولار من المستحضرات الدوائية الحيوية ستفقد حماية براءات الاختراع بحلول عام 2018.
ومع ذلك ، نظرًا لأن سوق البدائل الحيوية لا يزال في طور النشوء ، فقد لا تأتي فائدة الخط الأعلى بالسرعة الكافية لإقناع المستثمرين بالاحتفاظ بأسهمهم. نتيجة لذلك ، تقوم الشركة أيضًا بخفض الإنفاق بشكل كبير.
مكاسب قصيرة المدى ، ألم طويل الأمد؟
قبل انتهاء صلاحية براءة اختراع ليبيتور ، حددت شركة Pfizer هدفًا يتمثل في خفض الإنفاق السنوي على البحث والتطوير من 9.4 مليار دولار في عام 2010 إلى ما بين 6.5 مليار دولار و 7 مليارات دولار. وقد أدى هذا الهدف إلى انخفاض مطرد في الإنفاق على البحث والتطوير.
حققت الشركة هذا الهدف في عام 2013 ، لكن الإنفاق على البحث والتطوير ارتفع بنسبة 26٪ العام الماضي إلى 8.4 مليار دولار. إذا قمت بتعديل هذا الإنفاق لإزالة تأثير صفقة التعاون معها ميرك KGaA (لا ينبغي الخلط بينه وبين شركة ميرك وشركاه ) ، نما الإنفاق قليلاً إلى 7.15 مليار دولار.
بالنظر إلى هذا الارتفاع في الإنفاق ، فربما لا يكون مفاجئًا أن تقوم شركة Pfizer ببعض التحولات في فريق البحث والتطوير لإعادة تخصيص مواردها.
وفقًا لـ Fierce Biotech ، فإن هذه التحولات تشمل التخفيضات في فريق البحث التابع لشركة Pfizer في كامبريدج ، ماساتشوستس. تشير تسريحات شركة Pfizer إلى أن الشركة لا تزال تركز على إدارة التكاليف. هذا أمر جيد ، ولكن فقط إذا كان بإمكان شركة Pfizer تطوير الجيل التالي من العلاجات الرائجة.
أتطلع قدما
تتضمن إرشادات Pfizer لعام 2015 توقعًا للإنفاق على البحث والتطوير يتراوح بين 6.9 مليار دولار و 7.4 مليار دولار. في منتصف الطريق ، يشير ذلك إلى أن الإنفاق المعدل على البحث والتطوير سيبقى تقريبًا هذا العام كما كان في 2014. ما إذا كان بإمكان شركة Pfizer الحفاظ على هذا المستوى من الإنفاق ؛ ومع ذلك ، لا يزال غير مؤكد. في العام الماضي ، تراجعت مبيعات الشركة إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات عند 49.6 مليار دولار. هذا العام ، تعتقد شركة Pfizer أن الإيرادات ستنخفض مرة أخرى إلى ما بين 44.5 مليار دولار و 46.5 مليار دولار. ونتيجة لذلك ، فإن النسبة المئوية للمبيعات التي يتم إنفاقها على البحث والتطوير ستزداد هذا العام. قد يعني ذلك إجراء تخفيضات إضافية في عام 2016 إذا لم تقم الشركة بتسويق بعض الأدوية الجديدة الرائجة.
